陶博士

  前连杆:

  一论牛市结束:当人人都记起同一的事实,或许人人都错了。

  

  二论牛市结束:商品牛市围绕下,全球股本权益有一世纪一次的空头市场。

  


创造者
20081月底赠送的“牛市结束”的两大要点是:(1)抱乐观的态度估量,20082009上海综合索引的动摇见识30005000点(上上限正、负涨落)10%20%);(2近亲的最重要的评述变量是货币贬值(货币贬值)。。

  出生于全球股本权益,全体上看,尤其戒除毒品的股本权益买卖。,自2000以后,空头市场走势一向没脱下。。泥土是平的,全球空头市场正中鹄的A股不克不及同仇敌忾。。A股起自2005年的牛市结束后,空头市场与全球股本权益同时性是一种整齐的走向。

  一、从时期圈出看美国股市能够有一世纪一次的空头市场中

  Fan K.博士在《自在之路堆积》中详述的表现。:1999是1982年首开端的牛市结束。。一世纪一次的牛市后来地,一世纪一次的空头市场紧随其后。,拿 … 来说,2000年首开端的空头市场。,这种走向能够持续20年。。

  二、从PE估值的角度看,美国股市能够有一世纪一次的形态

  本SP500的历史市盈率,笔者可以了解,平均值约为14倍。,眼前,SP500的PE近亲这样地平均值。。超越20年的一世纪一次的低级的时期,SP500的PE通常为5-10倍摆布。。

  仅从体育价钱为,眼前,SP500有上、下两种形态。,条件PE向上登高,它能够持续有牛市走向。,条件PE跪拜,这能够解释空头市场还远未结束。。

  思考自在之路堆积、《神智清楚的欣欣向荣的》,据估量,美国股本权益买卖的私募股权封锁将滴到一位数。。

  三、泥土是平的,全球股本权益一世纪一次的空头市场围绕A股不克不及上市

  创造者“二论牛市结束”先前阐明:商品牛市围绕下,全球股本权益有一世纪一次的空头市场。。

  眼前A股市场先前责备几年前的礼貌了。,涌现A股市场受A股权重的使发生很大。

  条件美国股市持续有一世纪一次的空头市场,美国股市将使发生恒生索引。,恒生将使发生H股A股。同时思索H-A股价的相关性。,从标准的角度,A股很快就会有大的飞跃。。

  泥土是平的,全球股本权益走势根本分歧。。近亲的的1973年至1974年的美国、香港、英国和日本的旨趣,当初,泥土各地的股市根本上都有大范围内。。

  1973年1月5日,美国道琼斯工业界索引创下1047点新高。,在石油危机和财务状况低迷的使发生下,到1974年12月6日,历史的577个低级的先前当权派。,增加45%(SP500最大滴)。

  1973年3月9日香港恒生索引,急剧滴至1974年12月10日点。,历时一年的期间九个月。,尽能够地弄错。

  1973-1974年,英国股市挥发了超越70%的价钱为。。

  日经索引在1973年1月24日升至5256的历史高位。,能源危机致使了1974年10月9日的3355个历史低谷。,测滴36%。日本股市极度的固性。,但它也下跌了22个月。。

  四、眼前的空头市场可以相似地DO的22个月滴。

  以下是我的伴侣在关门后的电子邮件的有关主题。在此作为本篇“三论牛市结束”的部分内容。

  中国1971涌现的股本权益买卖,让我罢免了1973年1月的美国股市。。1974年-1975年,它也在商品牛市的正中的(决定性的绕过商品)。,本轮商品市场牛市始于1999。,高油价,货币贬值特有的强大的。,全球财务状况衰退。如今的国际围绕如同完整平等地。。眼前,美国股市索引的走势如同与我照片。。失望意图,条件笔者把走向从1968看见1974,,美国股市索引将明确的跌至2002点以下的最小量,眼前的索引点仍有大幅滴的无信息的。。

  美国SP500索引,1970年5月至1973年1月,它也阅历了大概两年半的牛市。,稳当可靠的财产是50的难以置信的市盈率。。

  中国1971A股市场,2005年6月至2007年10月,它也阅历了大概两年半的大牛市。,溢价股本权益的市盈率非常高。。贵州茅台、张宇的体育成就高达90-100倍。,它和1973年1月斑斓的50平等地。。

  美国SP500索引,在看见1973年1月的难以置信的点后来地,一直下跌,到1974年10月的最小量,最大的滴先前到达。。仅两个细微的反应圈出。。

  到1973年8月最大下跌后(对立1973年1月难以置信的点),一阶段的增长最大。、反应不到两个月。

  到1974年2月最大下跌后(对立1973年1月难以置信的点),一阶段的增长最大。、一月的会议。

  沪深300索引,2007年10月见难以置信的点,最大跌幅后来地,涌现了自2007年11月28日至2008年1月14日期间一半月、阶段性最大反应。

  在下个月内,条件沪深300索引明确的跌破2007年11月28日的最小量(上证索引先前跌破),会不会指示着涌现中国1971A股市场能够在反复美国股市1973年1月后来地的下跌-反应-下跌的走势?从股本权益估值与国际围绕围绕谈起,快要完整平等地。。

(作者2008年5月28日注):眼前,A股空头市场的最大跌幅先前到达。,另一方面整齐的的时期还很不敷。

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